Stablecoinler Hazine Talebini Artırıyor, Doların Hegemonyasını Güçlendiriyor

Citigroup’un son analizi, stablecoinlerin hem kripto piyasalarında hem de geleneksel finansmanda katalizör rolünü vurguluyor. Dolar endeksli bu varlıklar, kısa vadeli ABD Hazine bonolarına ölçülebilir bir talep yaratıyor, ancak para piyasası fonlarındaki yer değiştirmeler genel etkiyi hafifletebilir.

Yasama teklifleri bu dinamikleri hızlandırabilir. İncelenmekte olan kongre tasarıları, rezervlerin yalnızca devlet borç enstrümanlarında tutulmasını zorunlu kılarak stablecoinlerin Hazine absorpsiyonu için yeni bir kanal olarak konumlarını pekiştirebilir.

Tether’in USDT’si, 160 milyar dolarlık stablecoin sektöründe hakimiyetini sürdürüyor. Bu üstünlük, kripto ticaret çiftleri ve blok zinciri yerleşimleriyle besleniyor. Stablecoin ihracının %98’inin dolar cinsinden olması (Citi’nin tahmini), doların küresel rezerv para statüsünün bir motoru değil, aynası niteliğinde.

Geleneksel finans devleri sahneye çıkıyor. PayPal’ın PYUSD’si ve Visa’nın blok zinciri deneyleri, kurumsal ilginin arttığını gösteriyor. Citi, 2030’a kadar toplam adreslenebilir pazarın 3.7 trilyon dolara ulaşabileceğini öngörüyor. Ancak getiri üretimindeki düzenleyici tavanlar, sektörün büyüme eğrisini kısıtlayabilir.